Investing.com — Bank of America, Salı günü Adobe’yi yeniden kapsamına aldı. Banka, hisse için Düşük Performans notu verdi. Hedef fiyatı 190 dolar olarak belirledi. Analistler, yapay zekanın şirketin rekabet gücünü aşındırdığını belirtti. Buna rağmen hisse, tarihsel değerleme aralığının en alt seviyesinde işlem görüyor.
Tal Liani liderliğindeki analistler, hedef fiyatı belirli bir hesaplamaya dayandırdı. Şirketin 2027 yılı için öngörülen kurumsal değerinin serbest nakit akışına oranını 7 kat olarak aldılar. Bu oran, geniş bir yazılım şirketi grubunun ortalama 9,7 katının altında kalıyor.
Hisse, Pazartesi günü 218,07 dolardan kapandı. Bu seviye, 2024 zirvesinden yüzde 70 düşük. Ayrıca 52 haftalık aralığın alt ucuna yakın.
BofA analistlerinin ortaya koyduğu temel soru şu: Adobe, yapay zeka çağında büyümesini hızlandırabilir mi? Şirketin yapay zeka ürünlerinin benimsenmesi kayda değer. Ancak bu durum henüz anlamlı gelir artışına dönüşmedi. Yapay zeka odaklı yıllık yinelenen gelir, Adobe’nin toplam yıllık yinelenen gelirinin yüzde 2’sinden az.
Banka, toplam gelir büyümesinin yavaşlayacağını öngörüyor. 2025’te yüzde 10,5 olan büyüme, 2027’de yüzde 8,8’e gerileyecek. Analistler şöyle diyor: “Yakın vadede yeniden hızlanma için net bir yol görünmüyor.”
Analistler, yapay zekadan kaynaklanan riskin tüm müşteri tabanında eşit olmadığını belirtiyor. Gündelik ve profesyonel olmayan kullanıcılar en fazla risk altında. Çünkü yapay zeka tarafından üretilen “yeterince iyi” çıktılar, ücretli aboneliklerin yerini alabilir. Buna karşılık profesyonel ve kurumsal müşteriler daha dayanıklı görünüyor. Bu müşterilerin hassasiyet ve entegre iş akışlarına ihtiyacı var.
Bununla birlikte, analistler önemli bir noktaya dikkat çekiyor. “Tüm profesyonel kullanıcıların Adobe’nin tam iş akışına ihtiyacı yok.” Bu durum, tek uygulama kullanan kullanıcıları ve yarı profesyonelleri savunmasız bırakıyor. Düşük maliyetli, yapay zeka odaklı alternatifler bu segment için tehdit oluşturuyor.
Ekip ayrıca Adobe Stock üzerindeki baskıya da işaret etti. Adobe Stock, şirketin görüntü ve video pazarı. Yönetim, bu platformun art arda iki çeyrek düştüğünü söyledi. Ancak belirli bir rakam vermedi. Bu durum, daha geniş bir yamyamlaşma riskini yansıtıyor. Ücretsiz veya düşük maliyetli yapay zeka araçları, yüksek marjlı eski ürünlere olan talebi azaltıyor. Bu durum zamanla kullanıcı sayısı artışını olumsuz etkileyebilir.
Bu arada, Adobe’deki son liderlik değişikliği belirsizliği artırıyor. CEO Shantanu Narayen ve CFO Dan Durn aynı anda ayrıldı. Narayen, 2007’den beri Adobe’ye liderlik ediyordu. Analistler uyardı: İkili geçiş, “strateji, süreklilik ve liderlik istikrarı konusunda riski artırıyor.” Şirket, yapay zekaya geçiş sürecinde bu zorluklarla karşı karşıya.
Analistler, Adobe hisselerinin mevcut seviyelerde rakiplerine göre ucuz olduğunu kabul ediyor. Ancak bu tek başına daha olumlu bir duruş için yeterli değil.
Banka, marjların ve serbest nakit akışı üretiminin güçlü kalacağını bekliyor. Serbest nakit akışı marjı 2028’de yüzde 39’a yaklaşacak. Ancak analistler şöyle diyor: “Yapay zeka para kazanma ve büyüme hızlanmasının net kanıtı olmadan sınırlı çarpan genişlemesi görüyoruz.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
